Как Бразилия может выиграть от отмены ограничений на этанол в бензине в США

Отчет аналитической компании StoneX указывает, что изменения в законодательстве США могут значительно перекроить мировой рынок этанола, открывая для Бразилии новые стратегические возможности для экспорта. Законопроект, разрешающий круглогодичную продажу бензина с 15% этанола (E15) на американском рынке, уже одобрен Палатой представителей и в настоящее время рассматривается Сенатом.

Если этот документ также пройдет Сенат и будет подписан президентом Дональдом Трампом, 15-процентная смесь перестанет быть сезонным исключением и станет постоянной нормой на крупнейшем мировом рынке этанола.

В настоящее время продажа E15 запрещена в США летом из-за экологических проблем, связанных с образованием смога. Это ограничивает использование биотоплива в период пикового потребления.

Исследование StoneX подчеркивает, что рассмотрение предложения по E15 происходит на фоне роста цен на нефть из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке и низких цен на кукурузу в США после двух рекордных урожаев. В докладе отмечается, что повышение цен на ископаемое топливо делает этанол более конкурентоспособным, в то время как американские производители кукурузы ищут пути для сбыта избыточного урожая.

«В этом контексте, более высокая доля этанола в бензине одновременно отвечает задачам энергетической безопасности, поддерживает внутренний сельскохозяйственный спрос и способствует достижению целей декарбонизации».

Излишки для экспорта

В 2024 году США произвели 16,2 миллиарда галлонов этанола, что составило 52% от мирового объема (31,3 миллиарда галлонов). Около 98% этого объема производится из кукурузы, и приблизительно 90% потребляется внутри страны.

Подсчеты показывают, что производство этанола в США выросло на 149% в период с 2007 по 2024 год, но внутренний спрос приближается к насыщению, что приводит к вытеснению излишков на международный рынок.

За последние полтора десятилетия эти излишки превратили США в крупнейшего мирового экспортера этанола. В 2025 году объем экспорта достиг около 2,1 миллиарда галлонов, при этом основными направлениями были Канада (38% экспорта), Нидерланды (17%), Индия (9%) и другие страны, такие как Великобритания, Колумбия и Филиппины.

В настоящее время доля Бразилии в импорте американского этанола скромна — около 2%. Однако подчеркивается, что эта ситуация может значительно измениться, если E15 будет разрешен на постоянной основе.

В докладе приводится оценка Национальной ассоциации производителей кукурузы, согласно которой увеличение среднего национального содержания этанола в бензине в США на 1 процентный пункт создаст дополнительный спрос на 1,36 миллиарда галлонов этанола и 13,2 миллиона тонн кукурузы.

Отчет указывает, что уже в 2026 году — при частичном учете эффекта, составляющего лишь половину ожидаемого увеличения — экспортный потенциал США сократится на 16,6% по сравнению с 2025 годом. К 2027 году, когда полное влияние E15 будет учтено во внутреннем спросе, эффект станет еще более выраженным: потенциальный экспорт сократится на 76,7%, вернувшись к уровням, близким к показателям 2010 года.

Хорошо ли это для Бразилии?

StoneX утверждает, что именно в этом заключается прямая связь между регуляторными изменениями в США и бразильским рынком. «Сокращение американского экспортного избытка, на фоне растущего мирового спроса и появления новых требований по смешиванию во многих странах, открывает возможности для других игроков — особенно для Бразилии — увеличить свою долю в международной торговле этанолом», — говорится в исследовании.

По мнению финансовой компании, такие рынки, как Европейский Союз и Индия, становятся естественными направлениями для переориентации поставок, поскольку они уже импортируют значительные объемы из США и имеют четкие программы энергетического перехода.

Что касается цен, StoneX прогнозирует, что сокращение американского предложения на международном рынке окажет повышательное давление на мировые цены на этанол с конца 2026 года и в течение 2027 года.

«Для Бразилии, крупнейшего в мире производителя этанола из сахарного тростника и страны с одной из наиболее развитых программ смешивания (с обязательствами, основанными на процентном соотношении, в отличие от объемной модели в США), это создает условия для потенциально более высокой прибыли от экспорта, а также повышает привлекательность инвестиций в расширение производственных и логистических мощностей», — считают аналитики.

Параллельно кукуруза также получит выгоду со стороны мирового спроса, хотя более значимые эффекты проявятся лишь в долгосрочной перспективе по мере ввода в эксплуатацию новых заводов по производству этанола.

Исследование предупреждает, что полное внедрение E15 не является ни автоматическим, ни гарантированным. Окончательное одобрение законопроекта зависит от рассмотрения Сенатом США и подписания президентом, и текст сталкивается с сопротивлением со стороны некоторых сегментов нефтеперерабатывающей отрасли, особенно мелких НПЗ. «Даже если закон будет принят, его эффективность будет зависеть от расширения инфраструктуры розничных продаж, вовлеченности дистрибьюторов и поддержания благоприятной разницы в ценах между E15 и E10».